home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ Suzy B Software 2 / Suzy B Software CD-ROM 2 (1994).iso / extras / textfile / entresec / ch23.txt < prev    next >
Text File  |  1995-04-27  |  4KB  |  66 lines
  1.           
  2.           
  3.           
  4.                    PUTTING YOUR CHILDREN ON THE PAYROLL
  5.           
  6.                Have you considered putting your children to work
  7.           in your business?  Of course there's the usual chores,
  8.           which are very important.  But if you can put your
  9.           children to work part time in your business, there will
  10.           also be a nice financial payoff.
  11.                For instance, you can put your daughter on the
  12.           payroll for 10 hours during the week, and six more
  13.           hours on the weekend, serving as a messenger, assisting
  14.           with incoming phone calls, and doing some landscaping. 
  15.           If you pay her $7 an hour, she will earn $112 a week,
  16.           or $5,600 a year; assuming a two-week unpaid vacation. 
  17.           The advantage is the salary will be deductible by your
  18.           business, in effect eliminating $5,600 of income from
  19.           taxation.  In addition, you don't lose the exemption
  20.           for that child if you continue to supply over half of
  21.           her support.  (And we are assuming that the child has
  22.           no unearned investment income.)
  23.                If your child can be claimed as a dependent, no
  24.           tax will be due on income under $3,600 (the standard
  25.           deduction for a dependent child).  If your child cannot
  26.           be claimed as a dependent, the $5,900 personal
  27.           exemption will apply.  
  28.                It is important to check your specific situation
  29.           with your business accountant, but in general the child
  30.           can be claimed as a dependent if under 19, or under 24
  31.           and a student.  For 1992, any income over the $3,600 or
  32.           $5,900 and up to $21,500 would be taxable to your child
  33.           at approximately 15%, after which the rate climbs
  34.           gradually.  Figures may be different for the current
  35.           year, because rates could change during the year, but
  36.           at these low brackets the actual figures will not vary
  37.           by much, and the principle remains the same.  Both
  38.           employer and employee are liable for Social Security
  39.           and state unemployment taxes on the income, under any
  40.           circumstances.
  41.                If your child's income exceeds the tax free
  42.           amount, consider setting up an individual retirement
  43.           account (IRA).  He or she would be able to contribute
  44.           to the IRA and deduct the lesser of $2,000 or the
  45.           amount of compensation.  By using an IRA, you could
  46.           have up to $5,600 or $7,900 of income ($3,600 or $5,900
  47.           exempt and $2,000 in an IRA) without any tax.
  48.                The child, though, must have real work to do --
  49.           she must perform sufficient duties to earn that salary. 
  50.           Otherwise, the IRS will treat the salary as income to
  51.           you and a gift by you to the child.
  52.                Check with your attorney or state department of
  53.           labor concerning child-labor laws.  Commonly there is
  54.           an exemption for children employed in a business owned
  55.           by the parents if the children's work is not hazardous.
  56.                None of this is affected by whether or not you are
  57.           eligible to take a home office deduction; it is a
  58.           matter of whether the child is actually working for the
  59.           business.
  60.                Warning:  Building up asset's and income in the
  61.           child's name (especially in the last two year's of high
  62.           school) can sharply reduce eligibility for college
  63.           financial aid.
  64.           
  65.           
  66.